Cae Silicon Valley Bank - #8

¡Hola a todos!

Es una lástima la última noticia que está en pleno desarrollo mientras escribo esta edición de newsletter.Esta semana, Silicon Valley Bank,  el banco más "startup" friendly de USA, se enfrenta a su peor crisis causada por una serie de decisiones incorrectas y mal timming.

¿Qué pasará ahora? ¿Cómo esto afecta al ecosistema de startups en el mundo? ¿Cómo esto afecta a las startups de LATAM?

No tengo las respuestas, pero probablemente veremos reacciones y coletazos en los próximos días. Sin embargo, en esta edición intentaré explicar qué fue lo que sucedió (de manera sencilla), y cuáles están siendo las primeras consecuencias a nivel mundial.

*Disclaimer: No soy un analista financiero, por lo que todo lo expuesto acá es investigación propia de fuentes que he encontrado en internet.

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Explicación de la caída de Silicon Valley Bank (SVB)

Algunos stats por si no estás familiarizado con SVB:

1. Tenía USD $190B en depósitos de clientes (finales del 2021)
2. Sus principales clientes son VC funds y VC-backed startups.
3. 20vo banco más grande de USA

Explicación de los sucesos:

1. SVB tiene que hacer algo con los depósitos de sus clientes. O los presta o compra activos. Debido a que tenía más de USD $190B, se les hacía muy difícil poder prestar esa cantidad de dinero en un corto plazo.
2. Por esto, y debido a otras razones, el 2022 SVB compró USD $80B en "Mortgage Backed Securities".
3. Eso funcionó, hasta que el gobierno de Estados Unidos puso su plan en jaque.
4. Con las subidas de tasas de interés, los bonos del tesoro de Estados Unidos se volvieron más atractivos que los securities que tenía SVB. ("Cero" riesgo y 2.5x de retorno vs los MBS).
5. Esto genera una pérdida para el banco. La acción de SVB comienza a caer.
6. Greg Becker, el CEO de SVB, necesita ejecutar un plan rápidamente para evitar que SVB siga cayendo.
7. Su estrategia consiste en construir un "safety net" de efectivo, haciendo 2 cosas: 1) Vender acciones del portafolio y 2) Vender acciones de SVB.
8. Normalmente, esto no sería un problema, pero en paralelo está sucediendo otra cosa: Otro banco en USA está al borde del colapso.
9. Ese banco es Silvergate Bank, uno de los bancos más importantes en el mundo crypto.
10. Su principal cliente, FTX, al caer hizo que los clientes de Silvergate Bank retiraran USD $8B, lo que hizo que anunciaran el 8 de marzo que iban a dejar de operar...
11. Esto fue el mismo día que SVB anunció su estrategia para construir su safety net.
12. Greg y su Head of PR estaban tranquilos con el anuncio, hasta que se dieron cuenta de la reacción de sus clientes.
13. Sus clientes cayeron en el pánico colectivo al escuchar que su banco necesitaba un safety net después de: 1) El colapso de FTX, 2) Tech Layoffs y 3) Miedo de una recesión.
14. Esto genera que los clientes vayan en masa a retirar su dinero de SVB, haciendo que el valor de la acción del banco cayera en más de USD $80B de la noche a la mañana.
15. El regulador de California interviene y los declara insolventes.

-- UPDATE 12/03/23 --

16. El gobierno de Estados Unidos declara que va a garantizar todos los depósitos de los clientes de SVB y podrán acceder a los fondos desde este Lunes. HSBC compra a SVB UK.

¿Cuáles son los key takeaways de esto?

• Un error de comunicación puede costar extremadamente caro.
• Los mercados son extremadamente complejos y están correlacionados de múltiples maneras.
• El valor percibido por tus clientes vale más que el valor libro.

Algunos coletazos adicionales y sus links para que puedas profundizar más:

• Silicon Valley Bank UK cae también.
• La stablecoin USDC pierde su estabilidad y cae a 0.9 USD debido a que un porcentaje de sus reservas se mantienen en SVB.
• Roku, Roblox y otras startups sinceran cuánto efectivo tenían en SVB.
• SVB tiene sucursales y clientes en China, Dinamarca, Alemania, India, Israel y Suecia, quienes también se pueden ver afectados.

🦉Quote de la semana

Don't waste time worrying about things you cannot control - The Art of Simple Living - Shunmyo Masuno

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